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【财报前瞻】蔚来不止眼前的利益,还有诗和远方

时间:2021-11-08 00:35:35来源:老虎证券作者:

这几天最吸引人的莫过于特斯拉的连续多日暴涨,眼瞅着蔚来也要发财报了,这次财报都有哪些看点?能否像特斯拉一样拉起一波新的涨幅?想在这篇文章中跟大家探讨一下。

好了,回归正题,先来简单回顾一下Q2财报

蔚来的营收,交付数据乃至每股收益均超过分析师预期。NIO 在第二季度交付了21896辆汽车,其中交付了4433辆ES8 ,9,935辆 ES6和7,528辆 EC6,同比增长119%,环比增长9.2%​然而,在发布如此好的财报数据后,蔚来不涨反跌,归其原因还是蔚来对于3季度的指引不够乐观引发了市场的担忧。蔚来预计Q3交付指引为23000-25000台,环比增长5.5-14.2%;总营收预计介于89.13亿元(约合13.80亿美元)至96.31亿元(约合14.92亿美元)之间,同比增长大约96.9%至112.8%,环比增长约5.5%至14.0%。用李斌的话说,“我们今年的量不会有太多的增加,但我们更看重长期的利益。”

关于蔚来Q3财报,有哪些看点呢

销售数据爆发式增长,Q4怎么样?

在经历了两个月的低迷之后,蔚来在9月高歌猛进,重回新势力销量榜首,蔚来9月一共交付10628台,同比增长125.7%,创月度交付记录达成历史性一刻,第三季度累计交付2.4万辆,与3季度蔚来给予的指引(23000-25000台)一致。具体来看,蔚来ES8的交付量达到了1978台,蔚来ES6的交付量达到了5260台,蔚来EC6的交付量达到了3390台。其中蔚来ES6和蔚来EC6都创造了单月交付记录。在看完3季度交付报告之后,我对蔚来的看法总体上是比较乐观的,像是蔚来的估值主要是销量+预期两个方面吧,销量比较直观,9月的交付数据一改前两个月颓势,短期来看,芯片短缺的问题得以解决,销量涨了,增速涨了,对于未来的预期也会涨。

除此之外,近期又有多种利好,首先“金九银十”,虽然4季度天气比较冷,但是年底一般都是电动车的旺季,从蔚来的历史交付数据来看,4季度往往是蔚来一年当中,销量最高的季节。截至三季度末,蔚来已累计交付6.64万辆,如果蔚来能稳住1万的月销,今年还是有望突破10万大关。要知道特斯拉用5年时间才达成年销10万辆的目标,但次年的交付量便超过20万辆,并在当年连续两个季度实现盈利,而蔚来现在正处于这个临界点。

然而事实却啪啪打了我的脸,再看看10月交付,蔚来汽车在销量上出现了巨大的浮动变化。根据数据显示,10月份,蔚来共计交付3667台,同比下滑27.5%,环比下滑65.5%,交付量同比环比双下滑。以这个数据来看,年交付10万辆基本上是不可能的任务了。再看看理想和小鹏的交付数据,小鹏汽车交付10138辆,同比增233%;理想汽车以7649辆位列新势力交付量第三名,同比增长107.2%。而蔚来之所以交付下滑,主要是因为2个原因吧,一个是原材料短缺,“缺芯”提了不止一遍,另外一个是停产导致的,蔚来表示为导入新车型和提升产能,江淮蔚来合肥先进制造基地生产线进行了改造升级。这一工程影响了10月份的生产计划,导致部分计划于10月交付的车辆订单将晚于原计划交付。对于蔚来这次财报来说,对于4季度乃至明年的指引绝对实最重要的看点。

 

营收&毛利状况如何?

在知道3季度交车数据之后,营收数据大致可以估出来,如果平均售价按38万算的话,蔚来的汽车销售收入在92亿左右,分析师给的平均预期是93亿元,再加上一些碳积分收入,应该说超预期的可能性还是蛮大的。除了营收数据之外,另一个关注点是毛利、净利润表现,我对这个数据的看法是比较悲观的,众所周知3季度因芯片短缺和商品价格飙升导致原材料成本上升,另外由于蔚来计划明年推出3款车型,折旧和摊销加速也可能会导致近期利润率下滑,影响蔚来的毛利,另外由于新车型的推出,估计蔚来会进一步增加研发和营销费用,估计净利也不会太好看。

总体上来说,我对蔚来这次财报的看法相对悲观,可能营收还不错,毛利和净利估计不太好看,再加上10月交付这么低,感觉4季度的指引可能也会调低,大体上财报没啥可看的,重点应该还是听听电话会吧。希望能听到更多好消息,比如ET7的交付指引,明年的交付指引,工厂的产能,自动驾驶的进度,芯片原材料的供应问题等,希望蔚来能带来更多好消息吧。

你对蔚来财报怎么看?你看好蔚来吗?$蔚来(NIO)$

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